Управление риском и портфельная теория

Финансовый риск - это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала.
Принципы управления финансовыми рисками включают:
1. Осознанность принятия рисков - финансовый менеджер должен осознанно идти на риск, если надеется получить соответствующий доход.
2. Управляемость принимаемыми рисками: в состав портфеля рисков должны включаться те из них, которые поддаются нейтрализации.
3. Независимость управления отдельными рисками - финансовые потери от различных видов рисков независимы друг от друга.
4. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности.
5. Сопоставимость уровня рисков с финансовыми возможностями предприятия: ожидаемый размер потерь должен соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее страхование рисков.
6. Экономичность управления рисками: затраты по нейтрализации риска не должны превышать суммы возможных финансовых потерь.
7. Учет временного фактора в управлении рисками: чем длиннее период осуществления операции, тем шире диапазон рисков, тем меньше возможностей их нейтрализации.
8. Учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления рисками: управление рисками должно исходить из соответствующих параметров допустимого риска.
9. Учет возможности передачи рисков: передача рисков частично или полностью партнерам или внешнему страховщику.

ПОРТФЕЛЬНАЯ ТЕОРИЯ - инвестиционная теория, использующая статистические методы для определения предпочтительного риска портфеля ценных бумаг и оценки прибыли.
Современная портфельная теория включает принципы, лежащие в основе анализа и оценки рационального выбора инвестиционного портфеля на базе компромиссного соотношения риска и доходности и эффективной диверсификации.

Основные выводы, к которым пришла сегодня классическая портфельная теория, можно сформулировать следующим образом:
• эффективное множество содержит те портфели, которые одновременно обеспечивают и максимальную ожидаемую доходность при фиксированном уровне риска, и минимальный риск при заданном уровне ожидаемой доходности;
• предполагается, что инвестор выбирает оптимальный портфель из портфелей, составляющих эффективное множество;
• диверсификация обычно приводит к уменьшению риска, так как стандартное отклонение портфеля в общем случае будет меньше, чем средневзвешенные стандартные отклонения ценных бумаг, входящих в портфель;
• в соответствии с рыночной моделью общий риск ценной бумаги состоит из рыночного риска и собственного риска;
• диверсификация приводит к усреднению рыночного риска;
• диверсификация может значительно снизить собственный риск.

Дата добавления: 2015-03-31