КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Предположим, что на рынке имеется n видов ценных бумаг. Пусть инвестор вкладывает сумму денег S в акции n компаний равными долями
Это значит, что на акции i-й компании выделяется сумма Si = S/ n. Пусть Xi –случайная величина- доходность акций i-й компании, тогда случайная величина Х = S1 X1 + S2 X2 +…SnXn - доходность портфеля акций. Заметим, что это одно из основных понятий финансового менеджмента. Пусть σi – риск случайной величины Xi (среднее квадратическое отклонение- корень из дисперсии), σ0 = max (σ1, σ2, ….σn), тогда подсчитаем риск финансовой операции Х: = D (X) = D (S1 X1 + S2 X2 +…SnXn) = Вывод: при n →∞ (т.е. чем разнообразнее ассортимент акций!) риск финансовой операции стремится к нулю! Отсюда, золотое правило фондовой биржи: инвестировать деньги не в один вид акций, а составлять портфель разнообразных акций - принцип диверсификации (diversity). 2. Формирование оптимального портфеля акций [ 5 ] Пусть инвестор в начале года инвестирует 10 у.е. на формирование портфеля акций трех компаний К1, К2, К3. Цена одной акции: 3, 2, 5 у.е., соответственно. По прогнозам аналитиков, в конце года рынок ценных бумаг может оказаться в одном из состояний S1 (вероятность 0,4) или S2 (вероятность 0,6). Ожидаемые дивиденды (в %) таковы:
Требуется сформировать оптимальный портфель акций, обеспечивающий инвестору максимальный доход (логично?). Составим платежную матрицу (таблицу):
Итак, эффективность портфеля акций характеризуется векторной оценкой (M, σ), где М- ожидаемый средний доход, а σ- показатель риска (риск портфеля). Пояснение: 1,16 = 3 * 0,1 + 2 * 0,08 + 5 * 0,14 М - математическое ожидание (средний доход): 0,118 = 1,16 * 0,4 + 1,09* 0,6 σ – среднее квадратическое отклонение (риск)
0,034 = √ (1,16)2 *(0,4) + (1,09)2 * (0,6) – (1,118)2
Дата добавления: 2015-06-04; Просмотров: 357; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |