Значения внутренней нормы доходности проекта при изменении соотношений между доходом и инвестициями

Изменение соотношения инвестиций и дохода производства

Значения внутренней нормы доходности при разной величине срока эксплуатации проекта

Значения tЭ
Значения q	-0,79	-0,26	-0,09	0,0	0,057	0,095	0,121	0,14	0,153	0,163

Итак, в заключительной части данного раздела, можно сформулировать еще одно, четвертое правило повышения эффективности проекта: с увеличением срока эксплуатации проекта (при прочих неизменных условиях и при отсутствии негативных проявлений действия этого фактора) показатель внутренней нормы доходности будет неуклонно возрастать, но все более замедленными темпами, что является следствием действия фактора времени и все большей отдаленностью последствий с позиций текущего момента.

В оценке эффективности инвестиций огромную роль играют не только сроки, но и объемы денежных средств вкладываемых в дело, а также суммы дохода, который они приносят в результате своего функционирования. Соизмеряя эти две величины в каждом временном интервале, можно ответить на вопрос о том, какова эффективность предпринимательского проекта. Для этого по формуле (5.7) надо определить коэффициент V, представляющий собой соотношение эквивалентных значений дохода производства (Д_Э) и инвестиционных вложений (К_Э). Причем эффективность проекта будет тем выше, чем больше окажется его доходная составляющая и меньше расходная, т.е. инвестиционная; чем большее значение примет коэффициент V, тем больше окажется показатель внутренней нормы доходности при равных временных параметрах.

Приведенное рассуждение легко подтвердить не только математически, проведя соответствующий анализ изменения показателя внутренней нормы доходности при увеличении коэффициента V, но и практически, если увеличивать указанный коэффициент, оставляя постоянными все временные параметры. Такая расчетная операция обязательно закончится ростом внутренней нормы доходности.

Это утверждение легко проверить, произведя соответствующие расчеты с использованием исходных данных сквозного примера:

t_И = 4; t_H = 3; t_Э = 7; Д_Э = 1250; К_Э = 1000.

При таком соотношении между доходной и инвестиционной составляющими коэффициент V = 1,25.

Рассчитаем показатель внутренней нормы доходности при других значениях указанного коэффициента (см. табл. 5.6).

Таблица 5.6

Значение коэф. V	0,75	1,0	1,25	1,5	1,75	2,0	2,25	2,5
Значение q	0,01	0,07	0,121	0,165	0,204	0,24	0,272	0,302

Представленные в таблице расчетные результаты свидетельствуют о том, что с увеличением коэффициента V неуклонно возрастает и показатель внутренней нормы доходности, а, следовательно, и эффективность данного проектного решения. Причем, с увеличением указанного коэффициента на одну и ту же величину (в данном случае на 0,25), рост внутренней нормы доходности постепенно замедляется.

Повышение коэффициента V может возрастать:

• когда при сохранении инвестиционных платежей как по величине, так и по времени, возрастает доходная составляющая проекта;

• если при сохранении доходной составляющей, сокращаются инвестиционные платежи;

• когда и доход производства и инвестиции возрастают, но так, что рост платежей отстает от роста доходной составляющей проекта.

Таким образом, в целях повышения эффективности проекта необходимо всячески наращивать доход и сокращать инвестиционные вложения в него.

Дата добавления: 2014-01-20