Состояние российского РЦБ и перспективы его развития

В 90-х годах Россия стала на путь возрождения рынка ценных бумаг, учитывая собственные исторические традиции, и опыт стран с развитой рыночной экономикой.

Для существования в стране развитого рынка ценных бумаг необходимы такие его компоненты, как спрос, предложение, посредники, участники, а также системы его регулирования и саморегулирования и к 1994 г. они были в основном созданы. Решающую роль в воссоздании рынка ценных бумаг сыграли приватизация и акционирование государственных предприятий, – акционерные общества стали главными субъектами этого рынка.

Рынок ценных бумаг может развиваться только при нормальных товарно-денежных отношениях и отношениях собственности. Преобразование государственной собственности в формы собственности, адекватные новым рыночным отношениям, в осуществляется путем ее приватизации.

В 1992 году Верх. Совет РФ принял «Государственную программу приватизации государственных и муниципальных предприятий», т.е. созданы были первые шаги по смене одного общественного строя другим – совершена тихая экономическая революция и в 1993-94 годы общество разделилось на крупных, средних и мелких собственников.

В последние десятилетия приватизация имело место во многих странах мира. Особенно интенсивно она проводилась в Великобритании. Но в странах Запада приватизация происходила в период развитой рыночной экономики, когда емкость рынка позволяла поглотить любое количество акций приватизируемых предприятий.

В России ситуация была иной. В условиях неразвитого российского рынка ценных бумаг приватизация, связанная напрямую с акционированием, является начальным импульсом для формирования рынка ценных бумаг, поскольку позволяло участвовать в нем большинству предприятий и населения.

Рынок государственных ценных бумаг обычно занима­ет ведущее место (до 50%) в общем объеме рынка ценных бумаг (государ­ственных и корпоративных). До сих пор государственные ценные бумаги по своим масштабам преобладают на фондовом рынке в России. На их долю приходится более 80% рынка ценных бумаг.

Фактически за период 1992—1995 гг. государство почти совсем от­казалось от практики размещения займов среди населения. Лишь с конца 1995 г. в обращение поступили первые выпуски сберегательного займа для продажи населению.

Активно использовать рынок ценных бумаг для привлечения средств в государственную казну заставил дефицит государственного бюджета, который покрывался путем дополнительной денеж­ной эмиссии, что всегда влечет за собой инфляционные процессы.

В отличие от рынка государственных ценных бумаг, который существовал в России на протяжении всего периода ее социалисти­ческого развития, рынок негосударственных, или корпоративных, ценных бумаг начал возрождаться с начала 90-х годов, с началом процесса приватизации государственной собственности в и с образованием акционерных коммерческих банков и бирж.

Условно современную историю российского рынка корпоративных цен­ных бумаг можно разделить на три этапа:

Этап 1 — 1990—1992 гг. - создание предпосылок для развития фон­дового рынка: образование фондовых бирж и рынка акций коммерческих банков, товарных и фондовых бирж;

Этап 2 — 1993 г. - первая половина 1994 г. - фондовый рынок существует в форме рынка приватизационных чеков;

Этап 3 - вторая половина 1994 г. по настоящее время - начало обращения акций российских акционерных обществ; зарождение общепри­нятого рынка корпоративных ценных бумаг.

К основным проблемам российского рынка акций, решение которых будет происходить в ближайшие годы, относятся:

• развитие инфраструктуры фондового рынка - возрождение фон­довых бирж и создание организованных внебиржевых систем торговли;
- укрупнение и объединение регистраторов и депозитариев, создание расчетно-клиринговых систем;

• повышение информационной открытости рынка;

• создание полной законодательной и другой нормативной базы функ­ционирования фондового рынка, обеспечивающей защиту интересов инвесторов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников
рынка, при одновременном совершенствовании государственного управления фондовым рынком и контроле со стороны государства;

• вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций (по объему и по количеству эмитентов) российских акционерных обществ.

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем этапе являются:

1. глобализация (размывание границ между национальными рынками; интеграция финансовых инструментов, участников рынка, органов регулирования, механизмов торговли ц.б.; унификация финанс. инструментов, механизмов торговли ц.б.);

2. Секьюритизация – трансформация необращающихся низколиквидных или не ликвидных активов предприятий в обращающиеся ценные бумаги;

3. Дезинтермедиация – снижение доли банковского сектора в перераспределении финансовых ресурсов и рост доли средств перераспределяемых через институты РЦБ;

4. Повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

Отличительными чертами российского РЦБ является: а) непредсказуемость; б) отсутствие портфельных инвестиций; в) отсутствие ликвидного рынка негосударственных долговых обязательств; г) несовершенство налоговой системы в вопросе формирования налогооблагаемой базы по операциям с ц.б.г) отсутствие системы страхования финансовых гарантий.

Дата добавления: 2014-01-05