Графический анализ мультипликатора инвестиций

Выше мы отмечали, что основой инвестиций являются сбережения. Экономика находится в состоянии равновесия при условии равенства сбережений и инвестиций, т.е. при S = I. Изобразим на графике взаимосвязь между доходом (D_i), сбережениями (S) и инвестициями . На рис.8.6 функция инвестиций изображена горизонтальной прямой: независимо от объема национального производства (дохода) инвестиции остаются неизменными.

Наклон кривой сбережения (α) определяется предельной склонностью к сбережениям (МРS). В точке пересечения кривых S и система находится в состоянии устойчивого равновесия. Если возрастет объем национального производства, то увеличится объем сбережений, что

Рис.8.6. Взаимосвязь между доходом, сбережениями и инвестициями

уменьшит объем потребления. Реализация товаров и услуг замедлится, вырастут товаров запасы, уменьшится объем производства. Система вновь сместится к точке Е. Чтобы экономика достигла состояния полной занятости, необходимо увеличить и сбережения, и инвестиции.

Влияние изменения объема инвестиций на объем национального производства и дохода изображено на рис.8.7.

На графике изображен мультипликативный эффект дополнительных инвестиций : прямая инвестиций сместится вверх; точка равновесия ()сместится с точки к точки , а объем национального производства и дохода возрастет с к . Коэффициент превышения прироста дохода над приростом инвестиций и является мультипликатор .

Рис.8.7 Влияние объема автономных инвестиций на изменение национального производства и дохода

Абсолютная разница между и характеризует величину вторичных производственно-потребительских расходов, обусловленных первоначальными инвестициями.

Мультипликативный эффект может быть следствием не только изменения объема инвестиций, но и изменения сбережений (рис.8.8). Пусть объем инвестиций останется неизменным. Рост объема сбережений сместит кривую S вверх, что приведет смещение равновесия влево с точки в точку и уменьшит объем национального дохода. Это означает: если запланированные инвестиции не вырастут, попытки домохозяйств увеличить сбережения окажутся тщетными по причине уменьшения объема национального дохода. Такое явление получило название парадокса бережливости. Парадоксальность эффекта бережливости в том, что, казалось бы, рост сбережений всегда должен обеспечивать рост объемов национального производства, ведь сбережения - основа инвестиций. Но рост не происходит по трем причинам:

1) при объемах национального производства и домохозяйства экономят одинаковую сумму, но сбережения обесцениваются, поскольку рост склонности к сбережениям обусловливает уменьшение склонности к потреблению. Это обстоятельство делает невыгодным для предпринимателей

Рис. 8.8. Влияние изменения сбережений на объем национального производства и дохода

дальнейшее инвестирование: уменьшается объем продаж, растут запасы. В итоге уменьшается объем национального производства;

2) существует противоречивость интересов индивидов и общества. С точки зрения интересов индивида сэкономленная часть заработанного дохода воспринимается им, как благо: обеспечит ему в будущем определенный прирост дохода, позволит приобрести в собственность качественные дорогие объекты, обеспечит старость и т.п. Но каждая гривна непотребленного дохода одних субъектов составляет недополученные доходы других субъектов. Эта ситуация нарушает баланс в обществе между доходами и расходами;

3) рост склонности к сбережениям проявляется в неблагоприятный период экономической конъюнктуры. Если экономика находится в фазе падения, угроза безработицы растет, субъекты под страхом потерять работу начинают уменьшать потребление и больше экономить, ускоряя углубления падения производства и обесценивание накопленных ими средств.

Но перечисленные выше явления, общество не воспринимает, как нежелательные. Вспомним кривую производственных возможностей: ее смещения вправо, означает экономический рост, который обеспечивается благодаря росту сбережений и превращению их в инвестиции. Именно рост объема сбережений приведет к уменьшению объема совокупного спроса обусловит уменьшение уровня цен и уровня инфляции (рис.8.9). Поэтому рост бережливости является желательным для общества

Рис.8.9. Влияние роста сбережений на уровень инфляции

Но рост сбережений является благом для общества при условии:

· если прирост сбережений сопровождается приростом инвестиций;

· когда рост сбережений уменьшает совокупный спрос и уменьшает уровень инфляции спроса.

Рост сбережений в условиях неполной занятости и недостаточного спроса является антиблагом для общества, поскольку способствует уменьшению объемов инвестиций и национального производства.

Подчеркнем, что мультипликатор имеет двустороннее действие. С одной стороны, прирост инвестиций вызывает рост дохода в m раз больше, чем сам прирост инвестиций. С другой - даже незначительное сокращение инвестиций приводит к значительно большему сокращению объема национального производства и дохода. Если инвестиции незначительны по своему объему, то равновесие в экономике предполагает превышение фактического уровня безработицы над естественным. Если инвестиции превышают сбережения, то наблюдается инфляционный рост цен.

8.7. Модель «инвестиции - сбережения»

Как уже подчеркивалось, объем инвестиций зависит от ставки процента. Независимо от того, что является источником инвестиций (собственный капитал, заимствованный капитал или капитал, привлеченный путем выпуска ценных бумаг), инвестиционный спрос находится в обратно пропорциональной зависимости от кредитной ставке - схема а) на рис 8.10.

Из графика видно, что рост процентной ставки от до уменьшает объем запланированных инвестиций с до . Это уменьшение влияет на объем совокупных расходов, смещая кривую расходов вниз - схема б) на рис.8.10. То есть рост ставки процента обусловил уменьшение дохода от до . в связи со смещением инвестиционного спроса и совокупных расходов. Это свидетельствует о том, что уровень процентной ставки имеет обратное влияние на объем дохода.

Представим эти зависимости графически. На схеме в) рис.8.10, кривая IS представляет линию равновесия на рынке благ. Она является геометрическим местом точек равновесия инвестиций (I) и сбережений (S) при любых значений процента и дохода. Кривая IS не может пересекать линию ординат, поскольку норма процента не может быть меньше нуля. Кривая «инвестиций - сбережений» показывает, что с увеличением процентной ставки уровень дохода снижается.

Чтобы исследовать влияние на кривую IS заемных средств, вспомним основное макроэкономическое тождество: .

Произведем некоторые преобразования: перенесем С и G слева:

.

В этом уравнении правая часть - это инвестиции, а левая - национальные сбережения. Изображенное выше тождество можно записать так: .

Национальные сбережения состоят из:

1) частных сбережений, которые равны разнице между национальным доходом и суммой уплаченных налогов и потребительского спроса (т.е. );

2) государственных сбережений, которые равны разнице между налогами и государственными расходами (т.е. ).

В целом национальные сбережения по своему содержанию - это предложение заимствований, инвестиции - спрос на заимствования. Если в уравнение совокупных расходов () вместо величины потребления и инвестиций ввести их функции, получим следующее уравнение:

(8.12)

Рис.8.10. Модель «инвестиции-сбережения» (IS):

а) функция инвестиций б) кейнсианский крест в) кривая IS.

Левая часть этого уравнения свидетельствует о том, что спрос на заимствования зависит от заемного процента. А правая часть - предложение заимствований зависит от уровня дохода ()и фискальной политики (T и G). Уравновешивание спроса на заимствования и их предложения осуществляются через изменение процентной ставки (r).

Представим эти зависимости графически (рис.8.11). Левая схема а) отражает рынок заимствований, увеличение предложения сбережений приводит к увеличению дохода и приводит к уменьшению процентной ставки от до . А права схема б) свидетельствует, что со снижением ставки процента происходит рост дохода.

Рис.8.11. Зависимость объема дохода от уровня заимствований:

а) рынок заимствований б) кривая IS

Рассмотрим влияние фискальной политики на положение линии IS. Если фискальная политика меняется, кривая IS смещается. Рост государственных закупок вызывает рост совокупных планируемых расходов (рис.8.12). При таком уровне ссудного процента увеличения государственных расходов вызывает рост национального дохода на величину .

Рис.8.12. Влияние увеличения государственных расходов на запланированные совокупные расходы и уровень дохода

Рост дохода приведет к увеличение сбережений, а, следовательно, и инвестиций (при условии их равенства). Поэтому кривая IS сдвинется вправо. Изобразим этот механизм графически на рис.8.13.

Рис.8.13. Смещение кривой IS как следствие увеличение государственных расходов

Аналогично отреагирует кривая IS на уменьшение налогов. Но если фискальная политика проявится в уменьшении государственных закупок (G) и в увеличении налогов (Т), кривая IS сдвинется вправо.

Дата добавления: 2015-07-02