Виды хеджирования

Сущность хеджирования

Хеджирование – это биржевое страхование от неблагоприятных изменений цен, основанное на различиях динамики цен фьючерсных контрактов во времени и цен реальных товаров.

Суть хеджирования заключается в дополнении обычных коммерческих сделок на рынке реального товара фьючерсными. Хеджирование предполагает одновременное проведение двух разнонаправленных сделок с одинаковым количеством одного и того же товара на рынке реального товара и на фьючерсной бирже с целью компенсировать снижение или рост цен на рынке реального товара соответствующим ростом или снижением цен на фьючерсной бирже.

Принцип страхования построен следующим образом: если участник сделки теряет как продавец реального товара, то он выигрывает как покупатель фьючерсных контрактов на то же количество товаров, и наоборот.

Хеджирование – это процесс, состоящий из 2 этапов. На 1 этапе хеджир, оценив ситуацию на реальном рынке, покупает или продает фьючерсный контракт. На 2 этапе хеджир страхует открытую позицию до времени исполнения фьючерсного контракта, заключая вторую сделку, обратную первой. Контракт по первой позиции, открывающей и контракт по второй, закрывающей, должен быть на один и тот же товар, в том же количестве и в том же месяце.

Для проведения хедживых операций открывается специальный хедживый счет. При этом хеджиры подписывают свидетельство о хедживом счете, в котором указывают, что сделки по фьючерсным или по опционным контрактам являются хедживыми операциями и поддерживаемые позиции являются хедживыми позициями.

Хеджирование преследует цель получения дополнительной прибыли по сравнению с прибылью от реализации или приобретения товара на рынке реального товара.

Хеджирование имеет ряд достоинств и недостатков. К достоинствам относят: снижение ценового риска участников рынка реального товара; обеспечение гибкости в планировании; получение дополнительной прибыли путем проведения операций внутри хеджа, когда часть контракта откупается раньше срока и затем снова продается, если цены стали повышаться.

К недостатком можно отнести, что хедживые операции не могут в полой мере защитить от ценовых колебаний на наличном рынке; издержки, связанные с операционными, клиринговыми и маржевыми расходами.

1. Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов:

- Короткое

- Длинное хеджирование

2. Хеджирование помощью опционов:

- Покупка опционов

- Продажа опционов

Короткое хеджирование используют производители, посредники, дилеры, имеющие заказы на поставку реального товара, т.е. те, кто продает товар и опасающиеся снижения наличных цен к моменту поставки. Не прибегая к хеджированию, они понесут убытки, чтобы избежать потерь или свести риск к минимуму, им необходимо провести хеджирование продажи. Т.е. продать на бирже фьючерсные контракты, предусматривая поставку того же количества товара.

В случае снижения цен торговец терпит убытки на реальном рынке, но т.к. он одновременно выкупает фьючерсные контракты, цена на которые тоже снизилась, он получает прибыль на фьючерсном рынке, которая должна компенсировать недополученную им выручку на рынке реального товара.

Длинное хеджирование применяют компании переработчики, а также посреднические фирмы, имеющие заказы на закупку в будущем. Покупатели биржевых товаров, стремясь застраховать себя от предполагаемого повышения цен должны провести хеджирование покупкой, т.е. купить на бирже фьючерсные контракты на заданное количество товаров. В случае повышения цен на реальном рынке, покупатель терпит убытки, но он одновременно ликвидирует контракты по более высоким ценам и получает прибыль, которая идет на компенсацию убытков, полученных на реальном рынке.

Общее правило хеджирования предписывает заключать фьючерсные контракты с несколько ранним сроком действия по отношению к дате закупки на реальном рынке.

Хеджирование с помощью опционов:

1. покупка опциона на продажу подобно короткому хеджированию и обеспечивает защиту от понижения цен. Однако в отличии от фьючерсного хеджирования опцион на продажу позволяет выигрывать в случае более высокой продажной цены. Покупка опциона на покупку осуществляется в целях страхования от повышения цен подобно длинному хеджированию. Но в отличии от него позволяет выигрывать при более низкой цене покупки.

2. Продажа опционов на продажу дает возможность получить большую прибыль, если цены повысятся, но защищает лишь от небольшого повышения цен. Продажа опционов на покупку обеспечивает большую прибыль, если цены понизятся, но защищает лишь от небольшого снижения цен.

Тема 8: Биржа. Организация биржи.

Дата добавления: 2014-01-06