Особенности государственного кредита

В области государственного кредита государственные националь­ные финансовые интересы переплетаются с интересами частных ком­паний, банков, физических лиц, вложивших свои деньги, например, в долговые обязательства государства. При этом в отношениях государ­ственного кредита задействованы и внутренние, и внешние междуна­родные финансовые и кредитные рынки, что соответствует образова­нию внутреннего и внешнего государственного долга.

Государственный кредит тесно связан с корпоративными финанса­ми. Во-первых, государство заимствует средства у крупных отечест­венных и иностранных компаний, банков в форме денежных креди­тов, а также продавая им свои долговые обязательства, облеченные в форму ценных бумаг. Другими словами, государственный кредит пре­вращается перед частными кредиторами в государственный долг, ко­торый занимает определенную долю их активов. Во-вторых, парамет­ры {процентные ставки по кредитам, доходность по ценным бумагам) и тенденции рынка государственных ценных бумаг служат важными макроэкономическими индикаторами общего состояния экономики. Для компаний и банков они являются надежным чувствительным ориентиром в финансовой деятельности на рынке при размещении активов для поддержания собственной ликвидности. Но государство может и само давать кредиты корпорациям, предоставлять им гаран-

тии поощряя развитие передовых производств, освоение высоких технологий.

За последнее время усилилась связь государственного кредита с международными финансами. Проблема внешней суверенной (т.е. го­сударственной) задолженности тесно связана с мировым долговым кризисом. У него есть своя история с суверенными дефолтами, кон­струированием новых схем реструктуризации долгов, разрешением споров между государствами-должниками и государствам и-кредито­рами. Значительно возросло влияние международных финансовых ор­ганизаций.

Особенность государственного кредита как экономических отно­шений проявляется также в том, что он реализуется посредством при­менения различных финансово-кредитных долговых инструментов. Имеются в виду кредиты в денежной форме, займы на национальном фондовом рынке через эмиссию государственных ценных бумаг, вы­пуски еврооблигаций. Несмотря на их различия, экономическое со­держание у них одно — кредитная основа, т.е. движение денежных средств на условиях возвратности, платности и срочности.

Посредством государственного кредита государство мобилизует денежные ресурсы. При этом для государственного кредита характер­на двоякая роль. С одной стороны, он, прежде всего, ориентирован на привлечение денежных средств с целью покрытия дефицита бюджета. С другой стороны, государственный кредит представляет собой отно­шения вторичного распределения стоимости валового общественного продукта и части национального богатства. В социальном плане госу­дарственный кредит может выступать как инструмент перераспреде­ления финансовых ресурсов. Население через налоги оплачивает об­служивание государственного долга. Кредиторы государства получают проценты по займам, предоставленным государству. При размещении займов на внешних рынках кредиторами являются нерезиденты, кото­рые получают доходы по ценным бумагам.

При осуществлении государственных кредитных операций внутри >аны государство чаще является заемщиком средств, а население, предприятия и организации — кредиторами. В сфере международных -ономических отношений государство является и заемщиком, и кре­дитором.

Различия между фирмой-заемщиком и страной-заемщиком

(между корпоративными и суверенными заемщиками) выражаются в ^следу_Ю1цем:

кредиторы компании имеют возможности оценить реально ее Удущую платежеспособность, будущие денежные потоки; для страны ^{се г}°раздо сложнее, поскольку труднее регулировать предстоящие

бюджетные расходы и сложнее предусмотреть ресурсы на выплату долга;

• компания получает кредиты под конкретное обеспечение (не­
движимость или другое имущество, ценные бумаги и т.д.), а страна
гарантирует их всем государственным имуществом;

• в отличие от частного заемщика для стран (суверенных заемщи­
ков) ограничены законные возможности привлечения судебных орга­
нов для применения санкций к неплательщикам;

• при неплатежеспособности компании наиболее предпочтитель­
ным является вариант ее банкротства для последующего возмещения
долгов вместо их пролонгации; при дефолте, объявленном страной-
должником, наоборот, наиболее выгодной для кредиторов является
реструктуризация долгов.

Государственный долг может достигать очень больших размеров, образуя «долговой навес». Это означает, что количество уже взятых государством обязательств внушает кредиторам опасение относи­тельно способности страны выплатить их в полном объеме. Наличие «долгового навеса» негативно сказывается на мотивации страны-за­емщика к выплате долгов. В такой ситуации частичное списание долга становится для кредиторов предпочтительнее предоставления дополнительных займов, поскольку их возмещение является про­блемным.

При реализации отношений государственного кредита государство выступает иногда в качестве гаранта, когда оно принимает ответст­венность за погашение займов и выполнение других обязательств, взятых на себя физическими или юридическими лицами. Это может осуществляться для поддержания отечественных производителей в конкурентной борьбе на внешних рынках, обновления и реконструк­ции основных фондов отраслей экономики, роста научно-техническо­го прогресса, повышения уровня занятости в народном хозяйстве. Го­сударственные гарантии по долговым обязательствам эмитентов соот­ветственно влекут за собой увеличение расходов из централизованных денежных фондов при наступлении необходимости совершать выпла­ты по гарантийным обязательствам.

Экономическая природа государственного кредита такова, что он находится на пересечении двух форм денежных отношений — финан­сов и кредита.

В отличие от финансов государственный кредит представляет собой временный доход государства, но служит той же цели, что и доходы государства, -— покрытию его расходов. Кроме того, сохра­няя в себе главные свойства кредита, государственный кредит осно­вывается на принципах возвратности, срочности и платности. Дру-

гими словами, государство берет в долг с условием вернуть получен­ные средства через определенный период времени и заплатить про­центы.

Государственный кредит отличается от банковского и коммерчес­кого кредитов. При предоставлении банковского кредита обычно в качестве обеспечения выступают конкретные ценности (товары на складе, незавершенное производство и т.д.). При заимствовании средств государством обеспечением кредита служит все собственное его имущество или имущество данного региона.

Дата добавления: 2014-11-09